10.【縮減購債/升息/縮表 #monetarypolicy】

 

📍縮減購債

 

縮減購債(Taper)，是央行逐步減少QE政策下購買債券的規模，原先每月購債1200億美元，改成每月減少150億美元，以減緩資產負債表膨脹速度，屬於較溫和的貨幣緊縮政策。

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📍升息

 

升息是指國家/中央銀行提高銀行的基準利率，進而達到控制市場流動的資金水位，是一種貨幣緊縮的政策，升息一碼相當於利率增加0.25%。

 

當貨幣供給>需求，通貨膨脹日趨嚴重時，央行為了穩定經濟，就會透過升息，抑制市場的資金。

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👉🏽升息的影響

 

1. 願意存款的人數增加：因為利率調升，放在銀行的錢可以領到較多利息，所以願意存款的人數會增加

2. 借錢投資的人減少：因為向銀行借貸所需付的利息較高，因此許多利用套利賺取價差的投資客會減少；進而也會引響到股市與房市，因為投資客減少，熱錢無法推動股價和房價。

3. 有貸款的負擔會更重：這幾年因為房貸利率很低，吸引許多買氣；但升息後，需要付的利息增加，有背負貸款的(車貸、房貸 、信貸)，將會面臨較高的負擔。

4. 利率變動型保單享利差：若保價金是變動的，將會享有更好的利差

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📍縮表

縮表是央行貨幣緊縮的政策，是指聯準會(FED)縮減「自身資產負債表規模」，做法是將持有的債券資產到期後，不再另行投資，亦可能直接拋售債券。

 

👉🏽為什麼要縮表？

並不是因為整體經濟不好，反而是因為市場金融過於熱絡，為了要穩定金融秩序，央行回收市場上的資金，避免資產泡沫化或高通膨的風險發生。

 

背景源於2020年新冠肺炎疫情影響全球，為了不讓金融體系崩盤、失業率飆漲，聯準會執行史無前例的「無限QE」政策，透過無限量收購美國公債與房貸擔保證券，來支撐整個金融市場

 

這些熱錢湧入所有金融商品，確實推升全球股市、虛擬貨幣、NFT、房地產等，但也造成高通膨的隱憂。

 

👉🏽縮表如何實行？

聯準會宣布停止將到期債券的收益再投資購買新債，例如每個月因為債券到期的收益是100億美元，只要停止這100億再次投入市場，每年市場上就減少1200億資金流動；另一種做法是直接拋售持有中的債券，直接收回市場上的資金。

 

👉🏽縮表會造成什麼影響？

當市場熱錢減少，企業未來成長的價值會被放大檢視，各種金融商品回歸基本面，本益比過大或是只有本夢比的商品就會先行修正

 

當海水退潮，就知道誰沒穿褲子游泳-巴菲特

 

👉🏽什麼時候縮表？

6/1開始，以每月475億美元速度實施縮表，三個月後增加到每月950億美元

 

貨幣緊縮政策通常化會有三個階段：

縮減購債->升息->縮表

這做法是為了阻抗高通膨和高失業率引發後續一連串的蝴蝶效應，讓總體經濟回歸理性。

 

6/16(四）美國FOMC利率決策會議

6/16(四）台積電除權息

6/17(五）日本利率決策會議

6/17(五）四巫日

 

資料來源：市場先生、嗨投資、經濟日報、Stockfeel、工商日報MoneyDJ

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